Dluhopisové ETF 2026: BND, AGG, BNDX, SCHZ a FXNAX

1★ Best PickVanguard Total Bond Market ETF (BND)

U Vanguardu bez poplatku, obchodovatelné u všech velkých brokerů. Žádná minimální investice do podílů ETF.

Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

Podrobnosti o produktu →

Oficiální obchod →

▶ Videorecenze

2iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)

Bez poplatku u Fidelity, Schwabu a většiny velkých brokerů. Půjčování cenných papírů u BlackRocku může mírně zvýšit výnos.

iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)

Podrobnosti o produktu →

Oficiální obchod →

▶ Videorecenze

4Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ)

Bez poplatku a s automatickým reinvestováním na účtech Schwab. U jiných brokerů jsou jednodušší volbou BND nebo AGG.

Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ)

Podrobnosti o produktu →

Oficiální obchod →

▶ Videorecenze

5Fidelity US Bond Index Fund (FXNAX)

Pouze pro účty u Fidelity. Jako podílový fond se oceňuje za NAV na konci dne. Nejlevnější volba s TER 0,025 %, ideální pro automatické měsíční vklady.

Fidelity US Bond Index Fund (FXNAX)

Podrobnosti o produktu →

Oficiální obchod →

▶ Videorecenze

Na čem nejvíc záleží a jak si pětice vede

Pořadí určilo pět kritérií: nákladovost (TER), 30denní výnos SEC, objem spravovaných aktiv (AUM, orientační ukazatel likvidity), frekvence výplaty dividend a přenositelnost mezi brokery. Tabulka ukazuje, kde který fond stojí.

Tři fondy, tedy BND, AGG a SCHZ, jsou pro expozici vůči americkým dluhopisům prakticky zaměnitelné. Všechny mají nákladovost 0,03 % a jejich 30denní výnosy SEC se liší nanejvýš o 2 bazické body. Rozdíly jsou až v objemu aktiv, poplatcích u brokera a v tom, jak přesně který fond kopíruje index Bloomberg Aggregate. BNDX a FXNAX slouží něčemu jinému: první mezinárodní diverzifikaci, druhý co nejnižším nákladům.

Vanguard BND: nejlepší výchozí volba pro většinu investorů

BND sleduje index Bloomberg US Aggregate Float Adjusted, má nákladovost 0,03 % a spravuje přes 120 mld. USD. Měsíční výplaty za posledních 90 dní dávají v přepočtu na rok zhruba 4,7 %, což odpovídá zveřejněnému 30dennímu výnosu SEC. Rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou bývá 0,01–0,02 USD, takže i obchod za 50 000 USD vás na tomto rozpětí vyjde na méně než 10 USD.

Vanguard patří samotným fondům, a tím nepřímo jejich podílníkům. Nemá tedy externí akcionáře, kteří by chtěli zisk. Úspory z rostoucího objemu se vracejí investorům v podobě nižších poplatků. Při vysokých sazbách to tolik nevynikne, ale za deset let složeného úročení znamená rozdíl mezi 0,03 % a konkurenčními 0,10 % zhruba 700 USD na pozici o velikosti 100 000 USD.

Praktické omezení: BND drží jen americké dluhopisy investičního stupně. Skok výnosu desetiletých amerických státních dluhopisů ho proto zasáhne napřímo. Během výkyvů sazeb v únoru 2026 klesla hodnota NAV fondu BND v průběhu dne o 1,2 % a pak se zotavila. Je to očekávané chování. Útěchou ale není, pokud jste doufali, že dluhopisy ve stejném týdnu vyváží ztráty na akciích.

iShares AGG: nejlepší alternativa, pokud nejste u Vanguardu

AGG i BND sledují stejný podkladový index Bloomberg US Aggregate, AGG ale jeho verzi bez úpravy o volně obchodovatelné emise (float adjustment). V praxi z toho plyne roční odchylka 0,02–0,05 %, obvykle ve prospěch AGG díky půjčování cenných papírů, které BlackRock provozuje. V dubnu 2026 vyplatil AGG 0,23 USD na podíl, BND 0,22 USD. U milionů podílů je to znát, u drobného investora je to zanedbatelné.

Platforma iShares od BlackRocku má jednu praktickou výhodu: AGG se u většiny velkých brokerů, včetně Fidelity a Schwabu, obchoduje bez poplatku. ETF od Vanguardu jsou bez poplatku u Vanguardu. U Fidelity zaplatíte za AGG 0 USD, kdežto u ETF jiných správců si podle typu účtu občas účtuje drobné poplatky. Pokud váš hlavní broker není Vanguard, je AGG volbou s nejmenším třením.

Kde AGG zaostává: objem 100 mld. USD je solidní, BlackRock je ale firma usilující o zisk. Strukturální motivaci Vanguardu snižovat náklady nemá. Historicky se nákladovost AGG držela těsně u BND. Neexistuje ale žádná záruka, že zůstane na 0,03 %, pokud konkurenční tlak poleví.

Vanguard BNDX: nejlepší pro ty, kdo chtějí globální dluhopisy

BNDX je jediný fond ze srovnání, který investuje mimo USA. Sleduje index Bloomberg Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped, tedy přes 6 600 dluhopisů investičního stupně z více než 50 zemí, všechny měnově zajištěné do USD. Zajištění odstraňuje kurzové výkyvy. Získáte tak mezinárodní úvěrovou diverzifikaci, aniž by vám pohyby jenu nebo eura zkreslovaly výnosy.

Nákladovost činí 0,07 %, tedy víc než dvojnásobek oproti 0,03 % u BND. Rozdíl 4 bazických bodů vás na pozici 100 000 USD stojí 40 USD ročně. Není to mnoho, ale je dobré o tom vědět. 30denní výnos SEC se pohybuje kolem 3,6 %, níž než 4,7 % u BND. Evropské a japonské dluhopisy totiž i po započtení nákladů na zajištění vynášejí méně než americké.

Ve stejném 90denním období se oba fondy rozešly. Při únorovém skoku sazeb ztratil BNDX jen 0,6 %, kdežto BND 1,2 %, protože mezinárodní dluhopisové trhy nereagovaly na vyjádření Fedu stejně. Právě tuto částečnou nezávislost má BNDX přinášet. U portfolií nad 250 000 USD dává smysl globální dluhopisová složka v poměru BND 70 % a BNDX 30 %. U menších částek nemusí složitější portfolio vyvážit nižší výnos.

Schwab SCHZ: nejlepší, pokud máte účet u Schwabu

SCHZ sleduje stejný index Bloomberg US Aggregate jako BND a AGG a má stejnou nákladovost 0,03 %. Jeho 30denní výnos SEC činil v květnu 2026 4,68 %, což je v rámci zaokrouhlení totéž jako 4,71 % u BND. Hodnota NAV se od BND v kterýkoli den liší nanejvýš o 0,03 USD. Pro klienty Schwabu je SCHZ bez poplatku a automatické reinvestování v rámci účtu Schwab One funguje bez zádrhelů.

Podstatný rozdíl je v objemu aktiv: SCHZ spravuje 9 mld. USD, BND 120 mld. USD. Nebezpečné to není, 9 mld. USD bohatě stačí na institucionální likviditu. Znamená to ale méně likvidní trh s opcemi, pokud opce na dluhopisová ETF používáte k zajištění. Pro jednoduché portfolio typu kup a drž je SCHZ u Schwabu naprosto čistá volba.

Mimo Schwab svou výhodu ztrácí. Jiní brokeři mohou účtovat poplatek nebo transakční náklady, které při jediném obchodu snědí i několik týdnů dividend. BND a AGG se bez poplatku obchodují u mnohem více platforem.

Fidelity FXNAX: nejlevnější, ale jde o podílový fond

FXNAX z řady vybočuje: není to ETF, ale klasický podílový fond. Ten rozdíl je důležitější, než se zdá. Nákladovost 0,025 % je zhruba o 20 % nižší než 0,03 % u BND a ušetří 5 USD ročně na každých 100 000 USD. Ve velkém objemu se to sčítá, u většiny drobných investorů jde ale o méně než 25 USD ročně.

Co FXNAX obětuje: likviditu během dne. Podílové fondy se obchodují za NAV na konci dne, takže při bleskovém propadu nemůžete prodat v 10:42. Nelze zadat ani limitní pokyn. Když v únoru 2026 dluhopisy během dne klesaly, držitelé ETF mohli jednat okamžitě. Držitelé FXNAX museli čekat do 16:00 newyorského času (22:00 SEČ).

Druhý háček: FXNAX je dostupný výhradně u Fidelity. U Schwabu, Vanguardu ani IBKR ho držet nemůžete. Účty u Fidelity umožňují investovat pevnou částkou (zlomkové podíly podle částky, ne podle počtu kusů), což se u automatických měsíčních vkladů opravdu hodí. Pokud už jste u Fidelity a investujete na autopilota, FXNAX dává smysl. Jestli ale někdy plánujete účty sloučit nebo převést, budete ho muset nejdřív prodat. Na zdaňovaném účtu to znamená zdanitelnou událost.