ETF-y obligacyjne 2026: BND, AGG, BNDX, SCHZ i FXNAX

1★ Best PickVanguard Total Bond Market ETF (BND)

Bez prowizji w Vanguard, dostępny u wszystkich dużych brokerów. Brak minimalnej kwoty inwestycji w jednostki ETF.

Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

Szczegóły produktu →

Oficjalny →

▶ Recenzja wideo

2iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)

Bez prowizji w Fidelity, Schwab i u większości dużych brokerów. Pożyczanie papierów przez BlackRock może nieznacznie podbijać wyniki.

iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)

Szczegóły produktu →

Oficjalny →

▶ Recenzja wideo

4Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ)

Bez prowizji i z automatycznym reinwestowaniem na kontach Schwab. U innych brokerów prostszym wyborem są BND lub AGG.

Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ)

Szczegóły produktu →

Oficjalny →

▶ Recenzja wideo

5Fidelity US Bond Index Fund (FXNAX)

Tylko na kontach Fidelity. Jako fundusz inwestycyjny wyceniany jest raz dziennie, na koniec sesji. Najtańsza opcja (0,025% rocznie), najlepsza przy automatycznych comiesięcznych wpłatach.

Fidelity US Bond Index Fund (FXNAX)

Szczegóły produktu →

Oficjalny →

▶ Recenzja wideo

Co liczy się najbardziej i jak wypada cała piątka

O kolejności zdecydowało pięć kryteriów: wskaźnik kosztów (expense ratio), 30-dniowa rentowność SEC, wartość aktywów (AUM, czyli przybliżona miara płynności), częstotliwość wypłat dywidend i to, czy fundusz da się trzymać u różnych brokerów. Tabela pokazuje w skrócie, jak wypada każdy z nich.

Trzy fundusze, czyli BND, AGG i SCHZ, w praktyce dają tę samą ekspozycję na amerykańskie obligacje. Każdy kosztuje 0,03% rocznie, a ich 30-dniowe rentowności SEC różnią się najwyżej o 2 punkty bazowe. Rozstrzygają więc wielkość aktywów, prowizje u brokera i to, jak wiernie fundusz odwzorowuje indeks Bloomberg Aggregate. BNDX i FXNAX służą zupełnie innym celom: pierwszy daje dywersyfikację międzynarodową, drugi ma najniższe możliwe koszty.

Vanguard BND: najlepszy wybór domyślny dla większości inwestorów

BND śledzi indeks Bloomberg US Aggregate Float Adjusted, kosztuje 0,03% rocznie i ma 120 mld USD aktywów. Miesięczne wypłaty z ostatnich 90 dni dają w przeliczeniu na rok około 4,7%, czyli tyle, ile wynosi opublikowana 30-dniowa rentowność SEC. Spread między ceną kupna a sprzedaży to zwykle 0,01–0,02 USD, więc nawet przy transakcji na 50 000 USD tracisz na nim mniej niż 10 USD.

Vanguard ma nietypową strukturę właścicielską: fundusze należą do swoich uczestników, więc nie ma zewnętrznych akcjonariuszy oczekujących zysku. Oszczędności wracają do inwestorów w postaci niższych kosztów. Przy wysokich stopach procentowych ma to mniejsze znaczenie, ale w ciągu dekady różnica między 0,03% a konkurentem za 0,10% to około 700 USD na pozycji wartej 100 000 USD.

Główne ograniczenie: BND trzyma wyłącznie amerykańskie obligacje o ratingu inwestycyjnym. Gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA gwałtownie rośnie, uderza to w fundusz bezpośrednio. W czasie lutowych zawirowań na stopach w 2026 roku wartość jednostki BND spadła w ciągu sesji o 1,2%, po czym się odbiła. To normalne zachowanie, ale marna pociecha, jeśli liczysz, że obligacje zrównoważą spadki akcji w tym samym tygodniu.

iShares AGG: najlepsza alternatywa, jeśli nie masz konta w Vanguard

AGG i BND śledzą ten sam indeks bazowy, Bloomberg US Aggregate, ale AGG korzysta z wersji bez korekty o free float. W praktyce oznacza to roczną różnicę w odwzorowaniu rzędu 0,02–0,05 pp., zwykle na korzyść AGG, bo BlackRock zarabia dodatkowo na pożyczaniu papierów wartościowych. W kwietniu 2026 roku AGG wypłacił 0,23 USD na jednostkę, a BND 0,22 USD. Przy milionach jednostek to zauważalne, dla inwestora indywidualnego bez znaczenia.

Platforma iShares od BlackRock ma jedną praktyczną przewagę: AGG można kupić bez prowizji u większości dużych amerykańskich brokerów, w tym w Fidelity i Schwab. ETF-y Vanguard są bezprowizyjne w Vanguard, a Fidelity za AGG nie pobiera nic, choć przy niektórych typach kont zdarza mu się doliczać drobne opłaty za fundusze innych emitentów. Jeśli Twoim głównym brokerem nie jest Vanguard, AGG to wybór bez kombinowania.

Słabsza strona AGG: 100 mld USD aktywów to solidna baza, ale BlackRock to spółka nastawiona na zysk. Nie ma tu strukturalnej motywacji do stopniowego obniżania kosztów, jaką ma Vanguard. Historycznie wskaźnik kosztów AGG trzymał się blisko BND, ale nic nie gwarantuje, że zostanie na poziomie 0,03%, jeśli presja konkurencji osłabnie.

Vanguard BNDX: najlepszy dla tych, którzy chcą obligacji z całego świata

BNDX to jedyny fundusz w zestawieniu, który wychodzi poza USA. Śledzi indeks Bloomberg Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped i obejmuje ponad 6600 obligacji o ratingu inwestycyjnym z ponad 50 krajów, w całości zabezpieczonych walutowo do dolara. Hedging usuwa wahania kursów, więc dostajesz dywersyfikację kredytową bez tego, by ruchy jena czy euro zniekształcały Twoje wyniki.

Wskaźnik kosztów wynosi 0,07%, czyli ponad dwa razy więcej niż 0,03% w BND. Różnica 4 punktów bazowych kosztuje 40 USD rocznie na pozycji wartej 100 000 USD. Niewiele, ale warto o tym wiedzieć. 30-dniowa rentowność SEC to około 3,6% wobec 4,7% w BND, bo obligacje europejskie i japońskie nawet po uwzględnieniu kosztów zabezpieczenia płacą mniej niż amerykańskie.

W tym samym 90-dniowym okresie oba fundusze zachowywały się różnie: podczas lutowego skoku stóp BNDX stracił tylko 0,6%, a BND 1,2%, bo rynki obligacji poza USA nie reagowały na komunikaty Fedu tak samo. Właśnie po to jest BNDX: daje częściowo niezależne zachowanie. Przy portfelu powyżej 250 000 USD (ok. 1 mln zł) połączenie BND (70%) z BNDX (30%) to rozsądna globalna alokacja obligacyjna. Przy mniejszych kwotach dodatkowa komplikacja może nie być warta niższej rentowności.

Schwab SCHZ: najlepszy, jeśli masz konto w Schwab

SCHZ śledzi ten sam indeks Bloomberg US Aggregate co BND i AGG i kosztuje tyle samo: 0,03%. Jego 30-dniowa rentowność SEC w maju 2026 roku to 4,68%, czyli w granicach błędu zaokrąglenia względem 4,71% w BND. Wartość jednostki na co dzień różni się od BND najwyżej o 0,03 USD. Dla klienta Schwab SCHZ jest bezprowizyjny, a automatyczne reinwestowanie dywidend działa bez problemu na koncie Schwab One.

Istotna różnica to wielkość aktywów: SCHZ ma 9 mld USD wobec 120 mld USD w BND. To nie powód do obaw, bo 9 mld USD w zupełności wystarcza do płynności na poziomie instytucjonalnym. Oznacza to jednak skromniejszy rynek opcji, jeśli zabezpieczasz się opcjami na ETF-y obligacyjne. Do prostego portfela typu kup i trzymaj SCHZ w Schwab to w pełni czysty wybór.

Poza Schwab SCHZ traci swoją przewagę. Inni brokerzy mogą pobrać prowizję albo opłatę transakcyjną, która przy jednej transakcji potrafi zjeść kilka tygodni dywidend. BND i AGG są bezprowizyjne na znacznie większej liczbie platform.

Fidelity FXNAX: najtańszy, ale to fundusz inwestycyjny, a nie ETF

FXNAX odstaje od reszty: to tradycyjny fundusz inwestycyjny (mutual fund), a nie ETF. Ta różnica ma większe znaczenie, niż się wydaje. Wskaźnik kosztów 0,025%, czyli o 20% niższy niż 0,03% w BND, oszczędza 5 USD rocznie na każde zainwestowane 100 000 USD. Przy dużych kwotach to się sumuje, ale dla większości inwestorów indywidualnych różnica na typowej pozycji nie przekracza 25 USD rocznie.

W zamian FXNAX traci płynność w ciągu sesji. Zlecenia na fundusze inwestycyjne realizuje się po wycenie na koniec dnia, więc nie sprzedasz o 10:42 podczas nagłego krachu. Nie złożysz też zlecenia z limitem ceny. W lutym 2026 roku, gdy obligacje spadały w trakcie sesji, posiadacze ETF-ów mogli zareagować od razu, a posiadacze FXNAX musieli czekać do 16:00 czasu nowojorskiego (22:00 w Polsce).

Druga pułapka: FXNAX jest dostępny wyłącznie w Fidelity. Nie kupisz go na koncie w Schwab, Vanguard ani IBKR. Na kontach Fidelity działa za to inwestowanie kwotowe (ułamkowe jednostki kupowane za określoną kwotę, a nie na sztuki), co naprawdę ułatwia automatyczne comiesięczne wpłaty. Jeśli już jesteś w Fidelity i wpłacasz regularnie na autopilocie, FXNAX ma sens. Jeśli kiedyś planujesz połączyć konta albo przenieść się do innego brokera, najpierw musisz go sprzedać, a na zwykłym, opodatkowanym rachunku oznacza to podatek.